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事关货币政策亚博体彩买球、居民债务亚博体彩买球、存款 央行政策下阶段将有哪些变化


中国产业经济信息网   时间:2021-02-14





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  近日亚博体彩买球亚博体彩买球,央行发布2020年第四季度中国货币政策执行报告(下称“报告”)亚博体彩买球。在最新发声中亚博体彩买球,央行提到了货币政策、居民杠杆率亚博体彩买球亚博体彩买球、房地产亚博体彩买球、金融创新与审慎监管等备受市场关注的议题亚博体彩买球亚博体彩买球。


  报告特设四篇专栏文章亚博体彩买球亚博体彩买球亚博体彩买球,内容围绕存款管理、绿色金融、大国货币溢出效应和居民部门债务风险四个方面亚博体彩买球亚博体彩买球。央行提出亚博体彩买球亚博体彩买球亚博体彩买球,要高度警惕居民杠杆率过快上升的透支效应和潜在风险亚博体彩买球亚博体彩买球,不宜依赖消费金融扩大消费。


  在下一阶段主要政策思路中亚博体彩买球,与三季度报告内容相比,四季度报告在重点内容表述上出现了一些改变亚博体彩买球亚博体彩买球亚博体彩买球。比如,货币政策内容再提“把好货币供应总闸门”,新提“将经济保持在潜在产出附近”亚博体彩买球;再比如亚博体彩买球亚博体彩买球,新提“稳妥调整和接续特殊时期出台的应急政策”;在房地产相关内容部分亚博体彩买球亚博体彩买球,继续强调“坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段”,同时也提出“坚持稳地价亚博体彩买球、稳房价、稳预期”。


  货币政策再提总闸门


  尽管资金面已有所缓和亚博体彩买球,但市场对货币政策转向的疑虑仍然难消亚博体彩买球亚博体彩买球亚博体彩买球。


  报告在“下一阶段主要政策思路”部分强调亚博体彩买球亚博体彩买球,稳健的货币政策要灵活精准、合理适度亚博体彩买球,坚持稳字当头亚博体彩买球亚博体彩买球,不急转弯亚博体彩买球亚博体彩买球,把握好政策时度效亚博体彩买球,处理好恢复经济和防范风险的关系亚博体彩买球,保持好正?亚博体彩买球;醣艺呖占涞目沙中匝遣┨宀事蚯?亚博体彩买球亚博体彩买球。


  值得注意的是,对于下阶段政策思路亚博体彩买球,央行强调“把好货币供应总闸门,将经济保持在潜在产出附近”。


  浙商证券首席经济学家李超认为亚博体彩买球亚博体彩买球,此举继续传递出“跨周期调节”的真谛,即宽松政策逐步退出亚博体彩买球,不靠需求侧强刺激拉动经济强势走高超过潜在增速。


  实际上,在央行货币政策司司长孙国峰近日发表的《2020年货币政策回顾与2021年展望》中就强调亚博体彩买球,做好2021年货币政策工作,重点是要深入理解稳健货币政策要灵活精准、合理适度的取向亚博体彩买球亚博体彩买球亚博体彩买球。稳字当头亚博体彩买球、灵活调整亚博体彩买球亚博体彩买球、操作精准、量价合适亚博体彩买球亚博体彩买球亚博体彩买球。其中亚博体彩买球亚博体彩买球,量价合适具体体现为:保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配亚博体彩买球亚博体彩买球,保持利率在合适水平亚博体彩买球,保持宏观杠杆率基本稳定亚博体彩买球,处理好恢复经济和防范风险关系。


  近期亚博体彩买球亚博体彩买球,在货币市场利率出现短时波动的背景下,央行公开市场操作量变化引起较多讨论亚博体彩买球。


  对此,报告强调,判断短期利率走势首先要看政策利率是否发生变化亚博体彩买球亚博体彩买球亚博体彩买球亚博体彩买球,主要是央行公开市场7天期逆回购操作利率是否变化亚博体彩买球,而不应过度关注公开市场操作数量。


  这是因为亚博体彩买球亚博体彩买球亚博体彩买球,公开市场操作数量会根据财政亚博体彩买球、现金等多种临时性因素以及市场需求情况灵活调整亚博体彩买球,其变化并不完全反映市场利率走势亚博体彩买球亚博体彩买球,也不代表央行政策利率变化亚博体彩买球。


  其次亚博体彩买球,央行强调引导市场利率围绕央行政策利率波动亚博体彩买球亚博体彩买球亚博体彩买球,并再次提及DR007的重要性亚博体彩买球亚博体彩买球。报告指出亚博体彩买球亚博体彩买球,在观察市场利率时重点看市场主要利率指标(DR007)的加权平均利率水平亚博体彩买球亚博体彩买球亚博体彩买球,以及DR007在一段时期的平均值亚博体彩买球亚博体彩买球,而不是个别机构的成交利率或受短期因素扰动的时点值亚博体彩买球亚博体彩买球。


  警惕居民杠杆率过快上升


  近期亚博体彩买球,各方对我国居民杠杆率上升的问题关注较多亚博体彩买球。报告通过专栏论述“合理评估居民部门债务风险”问题,体现出央行对居民杠杆率的关注亚博体彩买球。


  数据显示亚博体彩买球,2011年以来我国居民部门杠杆率持续走高亚博体彩买球,2011年末至2020年上半年的上升幅度超过31个百分点亚博体彩买球,居民债务继续扩张的空间已非常有限亚博体彩买球,相关风险值得关注。
  报告指出亚博体彩买球,我国大约有20%的居民债务与经营性活动相关亚博体彩买球,剔除后我国居民杠杆率在国际上处于合理水平亚博体彩买球亚博体彩买球。我国居民部门的经营性债务亚博体彩买球,主要来自个体工商户的经营性贷款,也有一些个体户使用消费贷亚博体彩买球、信用卡资金经营周转亚博体彩买球。2020年上半年末亚博体彩买球亚博体彩买球亚博体彩买球亚博体彩买球,BIS口径的我国居民杠杆率为59.1%,已接近欧元区和日本亚博体彩买球;但剔除经营性居民债务后,同期居民杠杆率降至46%左右,在国际上仍处合理水平。


  央行指出亚博体彩买球亚博体彩买球,要高度警惕居民杠杆率过快上升的透支效应和潜在风险。一方面亚博体彩买球亚博体彩买球,部分负债消费主体存在非理性、未来收入与还款支出不匹配亚博体彩买球、容易超过自身经济能力过度借贷消费亚博体彩买球、埋下金融风险的隐患;另一方面亚博体彩买球亚博体彩买球,企业面对债务刺激出来的消费需求亚博体彩买球亚博体彩买球,若扩大生产亚博体彩买球,则当未来居民债务不断攀升亚博体彩买球、偿付能力难以为继时亚博体彩买球,又会暴露出产能过剩问题亚博体彩买球,与高质量发展的要求不匹配亚博体彩买球亚博体彩买球。


  值得注意的是亚博体彩买球亚博体彩买球,在我国消费贷款快速扩张过程中,部分金融机构忽视了消费金融背后所蕴含的风险亚博体彩买球亚博体彩买球亚博体彩买球,客户资质下沉明显亚博体彩买球,多头共债和过度授信问题突出亚博体彩买球。2020年以来,部分银行信用卡亚博体彩买球、消费贷不良率已显现上升苗头亚博体彩买球。


  李超认为亚博体彩买球,关注居民债务风险一方面侧重于以供给侧改革的思路实施扩大内需战略亚博体彩买球亚博体彩买球,另一方面亚博体彩买球亚博体彩买球亚博体彩买球亚博体彩买球亚博体彩买球,当前部分银行客户资质下沉明显,此举可有效防范部分银行信用卡、消费贷不良风险,对于抑制居民消费贷款违规进入房地产领域也有重要作用。


  禁止地方法人银行开办异地存款


  “确保金融创新在审慎监管前提下发展亚博体彩买球,普惠金融服务质量和竞争力稳中有升亚博体彩买球。对银行体系开展全覆盖的压力测试亚博体彩买球,支持银行特别是中小银行多渠道补充资本和完善治理亚博体彩买球,增强金融机构的稳健性和可持续经营能力亚博体彩买球亚博体彩买球⊙遣┨宀事蚯?!北ǜ娉?。


  对于金融创新与监管的关系亚博体彩买球,监管部门多次公开发声。与三季度报告相比亚博体彩买球亚博体彩买球亚博体彩买球,四季度报告还特别提到了金融创新与审慎监管亚博体彩买球。


  近两年来,央行有序整改不规范存款创新产品,继叫?亚博体彩买球?康导葡⒑椭芷诟断⒌人健按葱隆辈泛?亚博体彩买球亚博体彩买球,央行称,将于2021年第一季度起,将地方法人银行吸收异地存款情况纳入宏观审慎评估(MPA)亚博体彩买球亚博体彩买球亚博体彩买球,禁止其通过各种渠道开办异地存款。


  异地存款,是指地方法人银行通过在没有设立实体网点的地市开立的账户吸收的存款亚博体彩买球,既包括通过第三方互联网平台亚博体彩买球亚博体彩买球亚博体彩买球,也包括通过自身的网上银行亚博体彩买球亚博体彩买球、手机银行等渠道吸收的存款亚博体彩买球。


  近两年,部分地方法人银行通过吸收异地存款实现快速扩张亚博体彩买球亚博体彩买球,偏离了服务本地的定位。


  央行表示亚博体彩买球亚博体彩买球亚博体彩买球亚博体彩买球,由于异地存款稳定性较差,积累的流动性风险易快速传染亚博体彩买球,不利于维护市场竞争秩序和金融体系稳定亚博体彩买球亚博体彩买球。于2021年第一季度起亚博体彩买球,将地方法人银行吸收异地存款情况纳入宏观审慎评估(MPA)亚博体彩买球亚博体彩买球亚博体彩买球亚博体彩买球,禁止其通过各种渠道开办异地存款亚博体彩买球亚博体彩买球,已发生的存量存款自然到期结清。无实体经营网点亚博体彩买球、业务在线上开展的银行除外亚博体彩买球亚博体彩买球,但此类银行展业范围不受空间限制亚博体彩买球亚博体彩买球,实质上已成为全国范围内经营的银行亚博体彩买球,所以存款利率自律要求参考国有银行执行亚博体彩买球亚博体彩买球亚博体彩买球。


  央行指出,存款基准利率作为利率体系的“压舱石”,要长期保留亚博体彩买球亚博体彩买球亚博体彩买球亚博体彩买球。下一步亚博体彩买球亚博体彩买球,人民银行将继续发挥利率自律机制的作用亚博体彩买球,加强对不规范存款创新产品亚博体彩买球、结构性存款亚博体彩买球、异地存款的管理,防止非理性竞争亚博体彩买球亚博体彩买球,维护存款市场有序竞争亚博体彩买球亚博体彩买球亚博体彩买球,保持银行负债端成本稳定亚博体彩买球,为推进利率市场化改革和促进企业综合融资成本稳中有降创造良好环境。 (杜川)


  转自:第一财经日报

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