作为货币和金融政策的“风向标”亚博体彩买球，货币政策执行报告向来备受市场关注。2月8日晚间，央行发布《2020年第四季度中国货币政策执行报告》(下称《报告》)亚博体彩买球。

　　展望下阶段货币政策，《报告》表示，稳健的货币政策要灵活精准亚博体彩买球、合理适度亚博体彩买球亚博体彩买球，坚持稳字当头，不急转弯亚博体彩买球，把握好政策时度效亚博体彩买球亚博体彩买球，处理好恢复经济和防范风险的关系，保持好正?；醣艺呖占涞目沙中匝遣┨宀事蚯?亚博体彩买球。另外，《报告》开设专栏评估居民部门债务风险亚博体彩买球，并首次提出“不宜依赖消费金融扩大消费”亚博体彩买球亚博体彩买球⊙遣┨宀事蚯?亚博体彩买球！侗ǜ妗坊乖俅吻康鞔婵罨祭首魑侍逑档摹把共帐毖遣┨宀事蚯蜓遣┨宀事蚯颍て诒Ａ粞遣┨宀事蚯蜓遣┨宀事蚯颍⑴督?021年第一季度起亚博体彩买球亚博体彩买球亚博体彩买球，将地方法人银行吸收异地存款情况纳入宏观审慎评估(MPA)亚博体彩买球，禁止其通过各种渠道开办异地存款亚博体彩买球亚博体彩买球，已发生的存量存款自然到期结清亚博体彩买球。

　　看点一：重申货币政策“稳字当头，不急转弯”

　　谈及下一阶段主要政策思路亚博体彩买球，《报告》指出亚博体彩买球亚博体彩买球，稳健的货币政策要灵活精准亚博体彩买球亚博体彩买球、合理适度，坚持稳字当头，不急转弯亚博体彩买球，把握好政策时度效亚博体彩买球亚博体彩买球，处理好恢复经济和防范风险的关系，保持好正?；醣艺呖占涞目沙中?亚博体彩买球亚博体彩买球。

　　《报告》还指出，以“保持货币币值的稳定亚博体彩买球，并以此促进经济增长”为目标亚博体彩买球亚博体彩买球，完善货币供应调控机制，综合运用多种货币政策工具亚博体彩买球，保持流动性合理充裕亚博体彩买球，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定亚博体彩买球亚博体彩买球亚博体彩买球，同时根据形势变化灵活调整政策力度亚博体彩买球、节奏和重点亚博体彩买球。发挥好结构性货币政策工具的精准滴灌作用亚博体彩买球，构建金融有效支持实体经济的体制机制亚博体彩买球。

　　国盛证券首席宏观分析师熊园在点评报告中表示亚博体彩买球，《报告》对货币政策的定调亚博体彩买球，整体延续了三季度货币政策执行报告亚博体彩买球亚博体彩买球亚博体彩买球、中央经济工作会议以及近期央行相关人士的说法。熊园认为亚博体彩买球，一方面亚博体彩买球亚博体彩买球，经济回归潜在增速亚博体彩买球、通胀温和上涨、就业改善亚博体彩买球亚博体彩买球、宏观杠杆率走高，货币政策总体应较2020年收紧亚博体彩买球。春节前较为克制的货币投放可能也部分指向了货币政策的稳健谨慎。另一方面，考虑货币政策“不急转弯”，“稳”字当头亚博体彩买球，大概率不会快速大幅收紧。并且亚博体彩买球，春节前流动性投放力度不大的前提下，春节后流动性收缩得也不会特别快。

　　值得注意的是亚博体彩买球亚博体彩买球亚博体彩买球，《报告》在题为“大国货币政策的溢出效应”的专栏中也指出亚博体彩买球，境外宽松货币政策的溢出效应值得关注亚博体彩买球。

　　看点二：首提“不宜依赖消费金融扩大消费”

　　近期各方对我国居民杠杆率上升的问题关注较多，《报告》在题为《合理评估居民部门债务风险》的专栏中表示亚博体彩买球，我国居民杠杆率上升主源自房贷亚博体彩买球、消费贷亚博体彩买球、信用卡透支增长亚博体彩买球，但有一部分实际上是个体工商户经营性贷款亚博体彩买球亚博体彩买球，对此要客观甄别亚博体彩买球、合理评估亚博体彩买球亚博体彩买球。同时亚博体彩买球亚博体彩买球，也要高度警惕居民杠杆率过快上升的透支效应和潜在风险亚博体彩买球亚博体彩买球，不宜依赖消费金融扩大消费。

　　《报告》指出，在坚持“房住不炒”、强化消费金融监管的背景下亚博体彩买球，居民债务增速已从前几年超过 20%放缓至当前的15%左右亚博体彩买球，居民杠杆率上升的速度亦有所放缓亚博体彩买球。但也要看到亚博体彩买球，2011年以来我国居民部门杠杆率持续走高亚博体彩买球，2011年末至2020年上半年的上升幅度超过31个百分点，居民债务继续扩张的空间已非常有限亚博体彩买球，相关风险值得关注亚博体彩买球亚博体彩买球。

　　“要高度警惕居民杠杆率过快上升的透支效应和潜在风险亚博体彩买球?！薄侗ǜ妗非康?亚博体彩买球亚博体彩买球亚博体彩买球，在我国消费贷款快速扩张过程中，部分金融机构忽视了消费金融背后所蕴含的风险亚博体彩买球亚博体彩买球，客户资质下沉明显，多头共债和过度授信问题突出亚博体彩买球亚博体彩买球。2020年以来亚博体彩买球亚博体彩买球，部分银行信用卡亚博体彩买球亚博体彩买球、消费贷不良率已显现上升苗头亚博体彩买球亚博体彩买球。

　　看点三：地方银行异地存款情况纳入MPA考核

　　存款利率定价具有较强的外部性，存款市场竞争秩序事关广大人民群众的“钱袋子”。最近亚博体彩买球，人民银行召开加强存款管理工作电视电话会议亚博体彩买球亚博体彩买球，研究部署加强存款管理工作亚博体彩买球亚博体彩买球。在《报告》中亚博体彩买球，央行也再次强调了存款基准利率作为利率体系的“压舱石”，要长期保留亚博体彩买球亚博体彩买球。

　　《报告》指出亚博体彩买球亚博体彩买球，下一步亚博体彩买球，人民银行将继续发挥利率自律机制的作用亚博体彩买球亚博体彩买球亚博体彩买球，加强对不规范存款创新产品亚博体彩买球、结构性存款亚博体彩买球、异地存款的管理亚博体彩买球，防止非理性竞争亚博体彩买球，维护存款市场有序竞争亚博体彩买球亚博体彩买球，保持银行负债端成本稳定亚博体彩买球亚博体彩买球，为推进利率市场化改革和促进企业综合融资成本稳中有降创造良好环境亚博体彩买球。

　　异地存款是指地方法人银行通过在没有设立实体网点的地市开立的账户吸收的存款亚博体彩买球，既包括通过第三方互联网平台亚博体彩买球亚博体彩买球亚博体彩买球，也包括通过自身的网上银行、手机银行等渠道吸收的存款亚博体彩买球。近两年亚博体彩买球，部分地方法人银行通过吸收异地存款实现快速扩张亚博体彩买球亚博体彩买球，偏离了服务本地的定位。由于异地存款稳定性较差，积累的流动性风险易快速传染亚博体彩买球亚博体彩买球，不利于维护市场竞争秩序和金融体系稳定⊙遣┨宀事蚯蜓遣┨宀事蚯颍《报告》透露，为引导地方法人银行更好地服务本地亚博体彩买球，维护市场竞争秩序亚博体彩买球，中国人民银行将于2021年第一季度起，将地方法人银行吸收异地存款情况纳入宏观审慎评估(MPA)亚博体彩买球，禁止其通过各种渠道开办异地存款，已发生的存量存款自然到期结清。

　　看点四：绿色金融顶层设计将进一步完善

　　十九届五中全会和2020年中央经济工作会议要求亚博体彩买球，加快推动绿色低碳发展，做好碳达峰亚博体彩买球亚博体彩买球亚博体彩买球、碳中和工作亚博体彩买球。央行工作会也明确提出引导金融资源向绿色发展领域倾斜亚博体彩买球亚博体彩买球。不难看出亚博体彩买球，绿色金融已成为2021年金融工作“重头戏”?！侗ǜ妗芬仓赋鲅遣┨宀事蚯?，央行将围绕碳达峰亚博体彩买球、碳中和目标亚博体彩买球亚博体彩买球亚博体彩买球，做好绿色金融顶层设计和规划亚博体彩买球，发挥金融支持绿色发展三大功能亚博体彩买球亚博体彩买球亚博体彩买球，逐步完善绿色金融体系五大支柱亚博体彩买球。

　　《报告》透露，央行将进一步健全绿色金融标准体系亚博体彩买球亚博体彩买球亚博体彩买球，完善金融机构监管和信息披露要求，同时构建政策激励约束体系。定期开展金融机构绿色金融业绩评价亚博体彩买球。研究绿色资产和棕色资产差异化设置风险权重的可行性亚博体彩买球。综合运用多种货币政策工具亚博体彩买球，引导金融机构加大对绿色低碳领域的信贷支持。

　　转自：经济参考网

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