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动力煤期价料在一季度末回归至合理区间


中国产业经济信息网   时间:2021-02-12





  煤炭市场增产保供稳价在路上亚博体彩买球,不论是政策层面,还是煤企层面亚博体彩买球,甚至是价格自身层面亚博体彩买球亚博体彩买球,动力煤市场都有回调需求,预计一季度末期价进入合理区间570—600元/吨亚博体彩买球。


  在动力煤原主力2101合约2020年12月11日创出777.2元/吨的新高后亚博体彩买球,新主力2105合约于2020年12月21日和2021年1月18日陆续创出730.4元/吨和738.2元/吨的新高,而在国家发改委亚博体彩买球、行业协会和大型煤企连续喊话亚博体彩买球、联合倡议增产保供稳价和2020年12月12日以来全面(除澳洲)放开进口背景下,动力煤期现货价格快速回落。截至2月8日,秦皇岛港Q5500大卡动力煤下行至703元/吨亚博体彩买球、期货主力合约下行至610.2元/吨。一季度的余下时间亚博体彩买球亚博体彩买球,动力煤价格将如何演绎亚博体彩买球?市场参与者如何进行投资交易和风险规避?


  政策层面引导


  1月16日亚博体彩买球,国家发改委组织召开视频会议亚博体彩买球亚博体彩买球,部署做好2021年春节及“两会”期间生活物资保供稳价和能源供应保障等工作亚博体彩买球亚博体彩买球,倡议煤企要增产增供稳价亚博体彩买球,并提出具体举措亚博体彩买球。


  1月19日亚博体彩买球,中国煤炭运销协会组织国家能源亚博体彩买球亚博体彩买球、中煤、晋能控股亚博体彩买球亚博体彩买球亚博体彩买球、陕煤亚博体彩买球、伊泰等14家大型煤炭企业集团负责人参加视频会议亚博体彩买球。明确了增产保供稳价的“一是全力增产增供亚博体彩买球、二是优先保障电力用户需求、三是尽最大努力组织煤炭资源”的三项措施亚博体彩买球亚博体彩买球亚博体彩买球亚博体彩买球,并提出“加强长协合同履约双向监管亚博体彩买球亚博体彩买球;加快推进煤炭储备能力建设,减缓淡旺季煤炭需求变动对煤炭市场的影响;建立进口配额与中长期合同兑现情况挂钩机制亚博体彩买球;加快推进自律盟约亚博体彩买球、用户评价等规范化的市场协调机制建设;继续鼓励煤电联营”等五项举措亚博体彩买球亚博体彩买球。增产保供稳价成为当下行业发展的主题亚博体彩买球亚博体彩买球亚博体彩买球亚博体彩买球。


  2020年12月12日亚博体彩买球亚博体彩买球亚博体彩买球,国家发改委召开座谈会亚博体彩买球亚博体彩买球,表示电厂可自由采购进口煤,并要求海关加快港口煤炭(不包括澳煤)通关,致使当月进口量激增亚博体彩买球亚博体彩买球,全年进口量超预期亚博体彩买球。2021年1—2月亚博体彩买球亚博体彩买球亚博体彩买球,进口煤集中通关,进口量势必大幅增长亚博体彩买球。


  煤企层面推动


  首先亚博体彩买球亚博体彩买球,大型煤企倡议。1月2日亚博体彩买球亚博体彩买球,以国家能源集团、中国中煤能源集团亚博体彩买球、晋能控股集团等为代表的七大煤企联合发布“保安全、保供应、稳煤价”联合倡议书,并提出在保证安全生产的前提下亚博体彩买球亚博体彩买球,加大资源保障力度、保障供应质量亚博体彩买球、稳定煤炭价格亚博体彩买球、增加市场煤供应亚博体彩买球亚博体彩买球、做好煤炭保供应急预案等五项措施亚博体彩买球亚博体彩买球亚博体彩买球。


  其次亚博体彩买球亚博体彩买球,煤企积极践行增产保供稳价使命和责任担当。国家能源集团明确提出“一坚决、三确?!钡谋9┚俅牒臀燃鄞胧?亚博体彩买球,中煤集团提出保供让利稳价的六大举措亚博体彩买球亚博体彩买球,陕煤集团提出“三确保亚博体彩买球亚博体彩买球、四优先、一稳定”的具体增产保供稳价举措亚博体彩买球。与此同时亚博体彩买球,煤企根据增产保供需求状况,取消了春节放假亚博体彩买球,表示将根据具体情况有效组织生产。


  最后,大型煤企取得了增产保供成效亚博体彩买球。2月2日发布的数据显示亚博体彩买球,1月亚博体彩买球,国家能源集团煤炭销量亚博体彩买球亚博体彩买球、发电量同比分别增长17.8%和25.1%亚博体彩买球,铁路运输量亚博体彩买球亚博体彩买球、北方自有两港煤炭出港量和船舶运输量同比分别提升10.4%亚博体彩买球亚博体彩买球亚博体彩买球、13.9%和52.4%亚博体彩买球。煤炭亚博体彩买球亚博体彩买球、电力亚博体彩买球亚博体彩买球、运输业等关键指标全部刷新历史最高纪录亚博体彩买球,全面完成1月的能源保供稳价任务亚博体彩买球亚博体彩买球亚博体彩买球亚博体彩买球。此外亚博体彩买球亚博体彩买球亚博体彩买球,中煤集团2月8日发布的数据显示亚博体彩买球亚博体彩买球,1月亚博体彩买球亚博体彩买球亚博体彩买球亚博体彩买球,商品煤产量增长33%亚博体彩买球、贸易量增长58.5%亚博体彩买球,刷新历史最高纪录亚博体彩买球亚博体彩买球亚博体彩买球。


  自身存在回调需求


  第一,年度长协价格持续上调。Q5500大卡动力煤年度长协价格1—2月分别上调23元/吨亚博体彩买球亚博体彩买球、33元/吨亚博体彩买球,2月已经在614元/吨亚博体彩买球。长协定价机制在保供稳价和保民生方面起到了“压舱石”的“兜底”作用亚博体彩买球。


  第二亚博体彩买球亚博体彩买球亚博体彩买球,长协签约创历史纪录亚博体彩买球。2020年12月末公布的年度长协签署规模达13.75亿吨亚博体彩买球亚博体彩买球亚博体彩买球,而近期相关机构发布的数据为21亿吨,加之煤电联营和特高压,市场上85%—90%的煤炭消费是在长协定价机制下执行的。


  第三,市场表现积极有效亚博体彩买球。一是期现价格应声回落亚博体彩买球,动力煤现货价格已经由1月中旬的1150元/吨跌至目前的755元/吨亚博体彩买球,且有继续下跌迹象亚博体彩买球亚博体彩买球,期货主力2105合约从738元/吨跌至610元/吨亚博体彩买球;二是煤炭消费端85%—90%是以长协价格执行的亚博体彩买球,贸易端不足15%的市场份额主要是贸易商和游资所为亚博体彩买球亚博体彩买球,这也是煤炭价格市场化机制形成过程中的具体表现亚博体彩买球;三是期现严重背离亚博体彩买球亚博体彩买球,1月20日的基差为369.5元/吨,在增产亚博体彩买球、扩大进口亚博体彩买球亚博体彩买球亚博体彩买球、保供亚博体彩买球亚博体彩买球、稳价的举措下亚博体彩买球,迅速回归至2月5日的98.1元/吨亚博体彩买球亚博体彩买球亚博体彩买球亚博体彩买球。


  结合上述分析亚博体彩买球,预计动力煤现货价格仍有较大的下跌空间亚博体彩买球,而期货价格在进入570—600元/吨的蓝色价格区间后将振荡运行亚博体彩买球,等待现货价格的回归亚博体彩买球。


  目前亚博体彩买球亚博体彩买球,现货端以清库存为主亚博体彩买球、期货端以做空为主,煤炭生产企业和贸易商可以使用动力煤期货和期权工具进行空头套期保值亚博体彩买球亚博体彩买球亚博体彩买球。待动力煤期价进入蓝色区间亚博体彩买球亚博体彩买球亚博体彩买球亚博体彩买球,伴随着经济的回暖亚博体彩买球亚博体彩买球,需求进一步增长亚博体彩买球亚博体彩买球亚博体彩买球,期价可能出现阶段性宽幅波动,但期现严重背离格局将彻底改善亚博体彩买球,注意把握投资机会亚博体彩买球亚博体彩买球亚博体彩买球。


  转自:期货日报

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